Финансовый менеджмент №3,  2017

КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ
CORPORATE  FINANCE

Контролируемая задолженность перед иностранными кредиторами и ее влияние на налогообложение и  капитализацию российских компаний
Казакова Н.А., доктор экономических наук, профессор кафедры финансового менеджмента, директор Центра финансовых исследований, Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова, e-mail: axd_audit@mail.ru
Бутенко Д.О., ПАО «Сбербанк», специалист блока «Риски», г. Москва,e-mail: dimabutenko1.ru@mail.ru
Денисюк П.А., специалист отдела корпоративного налогообложения компании Ernst&Young, e-mail: windows1237@gmail.com

Аннотация. Обобщены особенности отнесения задолженности к контролируемой, проанализирован механизм «тонкой капитализации», приведена методика расчета коэффициента капитализации на основе показателей суммы непогашенной задолженности, собственного капитала и доли иностранного лица в уставном капитале российской компании. Проанализированы изменения в нормативно-правовом регулировании и арбитражная практика уплаты процентов по контролируемой задолженности российских компаний перед взаимозависимыми иностранными кредиторами.
Ключевые слова: контролируемая задолженность, взаимозависимые компании, налоговая база, непогашенный долг, собственный капитал, иностранные кредиторы, капитализация.

Литература
1. Белякова Э.И., Казакова Н.А. Аналитические процедуры оценки налоговых рисков и контроля правильности расчетов налога на добавленную стоимость // Управленческий учет. – 2014. – № 6. – С. 20–28.
2. Зиновьева А.А., Казакова Н.А., Хлевная Е.А. Актуальные проблемы контроля финансовой безопасности компании // Финансовый менеджмент. – 2016. – № 2. – С. 3–12.
3. Иванова А.Н., Казакова Н.А. Финансовая безопасность компании: аналитический аспект // Экономический анализ: теория и практика. – 2016. – № 10 (457). – С. 93–105.
4. Иванова А.Н., Казакова Н.А. Диагностика и контроль финансовой безопасности компании: управленческий аспект // Управленческий учет. – 2016. № 5. – С. 20–32.
5. Казакова Н.А. Управленческий аудит компании в условиях кризиса // Управленческий учет. – 2009. – № 5. – С. 108–112.
6. Казакова Н.А. Проблемы обеспечения экономической безопасности деятельности хозяйствующих субъектов в условиях высокорисковой рыночной экономики // Фундаментальные исследования. – 2016. – № 12 (ч. 3). – С. 634–639.
7. Крашенинникова М.Е. Некоторые проблемы применения правил трансфертного ценообразования и тонкой капитализации к сделкам по займам в России // Имущественные отношения в Российской Федерации. – 2014. – № 5 (152). – С. 32–40.
8. Петракова М.А. Проблема достижения компромисса между интересами государства и налогоплательщиков при функционировании современной налоговой системы Российской Федерации и пути ее решения // Инновационная наука. – 2015. – № 6–1. – С. 134–139.
9. Хлевная Е.А., Ангеловская А.А., Казакова Н.А. Финансовый контроллинг в холдингах. – М.: ИНФРА-М, 2016.
10. Kazakova N.A., Bolvachev A.I., Gendon A.L., Golubeva G.F. Monitoring Economic Security in the Region Based on Indicators of Sustainable Development // Studies on Russian Economic Development, 2016, Vol. 27, No. 6, pp. 650–660.

Controlled debt owed to foreign creditors and its effect on taxation and the capitalization of russian companies
Kazakova N.A., Doctor of economic Science, professor, head of financial research center, professor of financial management department Plekhanov Russian University of Economics
Butenko D.O., PJSC «Sberbank», specialist Unit “risks”, Moscow
Denisyuk P.A., Ernst&Young, corporate tax specialist

Annotation. Compiled especially for categorizing debt to controlled, analyzed the mechanism of «thin capitalization» method of calculating a capitalization rate based on the amount of outstanding debt, equity and the share of foreign persons in the Charter capital of a Russian company. Analyzed changes in the normative regulation and arbitration practice paying interest on debt controlled by Russian companies before the interdependent foreign creditors.
Keywords: controlled debt, interdependent companies, tax base, outstanding debt, equity, foreign creditors, capitalization.

References
1. Belyakova E.I., Kazakova N.A. Analiticheskie protsedury otsenki nalogovykh riskov i kontrolya pravil’nosti raschetov naloga na dobavlennuyu stoimost’ // Upravlencheskiy uchet. 2014. № 6. S. 20–28.
2. Zinov’yeva A.A., Kazakova N.A., Khlevnaya E.A. Aktual’nye problemy kontrolya finansovoy bezopasnosti kompanii // Finansovyy menedzhment. № 2, 2016. S. 3–12.
3. Ivanova A.N., Kazakova N.A. Finansovaya bezopasnost' kompanii: analiticheskiy aspekt // Ekonomicheskiy analiz: teoriya i praktika. 2016. № 10 (457). S. 93–105.
4. Ivanova A.N., Kazakova N.A. Diagnostika i kontrol' finansovoy bezopasnosti kompanii: upravlencheskiy aspekt // Upravlencheskiy uchet. 2016. № 5. S. 20–32.
5. Kazakova N.A. Upravlencheskiy audit kompanii v usloviyakh krizisa // Upravlencheskiy uchet. 2009. № 5. S. 108-112.
6. Kazakova N.A.  Problemy obespecheniya ekonomicheskoy bezopasnosti deyatel'nosti khozyaystvuyushchikh sub''ektov v usloviyakh vysoko riskovoy rynochnoy ekonomiki // Fundamental'nye issledovaniya. № 12 (chast' 3). 2016. S. 634–639.
7. Krasheninnikova M.E.  Nekotorye problemy primeneniya pravil transfertnogo tsenoobrazovaniya i tonkoy kapitalizatsii k sdelkam po zaymam v Rossii // Imushchestvennye otnosheniya v Rossiyskoy Federatsii № 5 (152). 2014. S. 32–40.
8. Petrakova M.A. Problema dostizheniya kompromissa mezhdu interesami gosudarstva i nalogoplatel'shchikov pri funktsionirovanii sovremennoy nalogovoy sistemy Rossiyskoy Federatsii i puti ee resheniya // Innovatsionnaya nauka. № 6–1, 2015. S. 134–139.
9. Khlevnaya E.A., Angelovskaya A.A., Kazakova N.A. Finansovyy kontrolling v kholdingakh. Moskva. INFRA-M, 2016.
10.  Kazakova N.A., Bolvachev A.I., Gendon A.L., Golubeva G.F. Monitoring Economic Security in the Region Based on Indicators of Sustainable Development // Studies on Russian Economic Development, 2016, Vol. 27, No. 6, pp. 650–660.

Проблемы управления свободными финансовыми потоками в нефтяных корпорациях
Арнаутов И.Е., магистр ФФ РЭУ им. Г.В. Плеханова, аспирант ИЭП им. Е.Т. Гайдара, e-mail: gavr3337@mail.ru
Семенкова Е.В., доктор экономических наук, профессор кафедры управления рисками, страхования и ценных бумаг РЭУ им. Г.В. Плеханова, e-mail: vadimovna1231955@mail.ru

Аннотация. Развитие нефтегазового сектора в любой стране всегда связано с интересами государства. Это связано с тем, что любая страна стремится обеспечить энергетическую безопасность и при этом получать энергоресурсы по низкой стоимости. Доходы от продажи нефти в большинстве развивающихся стран являются важным источником пополнения бюджета, а также основным финансовым ресурсом развития экономики. Большинство нефтяных корпораций таких государств являются открытыми компаниями, однако контрольный пакет, как правило, находится в собственности государства, что может снизить эффективность их управления.
Ключевые слова: стоимость компании, прибыль, дивиденды, нефть, добыча, капитальные расходы, PDVSA, Petrobras, Statoil, приватизация, рента.

Литература
1. Электронный ресурс: сайт БКС [bcs-express.ru/dividednyj-kalendar] (дата обращения: 16.03.2017).
2. Jensen M.C., Meckling W.H. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs, and Ownership Structure // Journal of Financial Economics, 1973. – V. 3. – № 5.
3. Rajan R. and Zingales L. What do we know about the capital structure? Some evidence from international data // Journal of Finance/ 50. – 1995. – Pp. 1421–1460.
4. Yergin D. The prize: The epic quest for Oil, Money and Power // New York: Simon and Schuster, 1991. – P. 82.
5. David R. Hults Petroleos de Venezuela, S.A. (PDVSA): from independence to subservience. Oil and Governance // University Press, Cambridge, 2012. – P. 418.
6. Adilson de Oliveira Brazil’s Petrobras: strategy and performance. Oil and Governance // University Press, Cambridge, 2012. – P. 515.
7. Mark C. Thurber, Benedicte Tangen Istad. Norway’s evolving champion: Statoil and the politics of state enterprise. Oil and Governance // University Press, Cambridge, 2012. – P. 599.
8. Gaddy C.G., Ickes B.W. Resource Rents and the Russian Economy // Eurasian Geography and Economics. – 2005. – Vol. 46. № 8. – Pp. 559–583.

Problems of managing free financial flows in oil corporations
Arnautov I., Master financial faculty Plekhanov economic university, a post graduate student Gaidar economic policy institute
Semenkova E., Doctor of Economics, professor, Department of “risk management, insurance and securities” Plekhanov economic university

Annotation. The development of oil and gas sector in any country is always associated with the interests of the government. This is due to the fact that every country endeavors to ensure energy security and receive energy at low cost. In most developing countries income from oil sales is a resource for the replenishment of the budget, as well as economic development. The oil national corporations in these counties are public companies, but the controlling stake, as a rule, is owned by the government, that can reduce management effectiveness.
Keywords: oil, mining, the company’s value, profits, dividends, capital expenditures, PDVSA, Petrobras, Statoil, privatization, rent.

References
1. Electronic resource: web-site [bcs-express.ru/dividednyj-kalendar] (Retrieved: 16.03.2017).
2. Jensen M.C., Meckling W.H. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs, and Ownership Structure // Journal of Financial Economics, 1973. – V. 3. – № 5.
3. Rajan R. and Zingales L. What do we know about the capital structure? Some evidence from international data // Journal of Finance/ 50. – 1995. – Pp. 1421–1460.
4. Yergin D. The prize: The epic quest for Oil, Money and Power // New York: Simon and Schuster, 1991. – P. 82.
5. David R. Hults Petroleos de Venezuela, S.A. (PDVSA): from independence to subservience. Oil and Governance // University Press, Cambridge, 2012. – P. 418.
6. Adilson de Oliveira Brazil’s Petrobras: strategy and performance. Oil and Governance // University Press, Cambridge, 2012. – P. 515.
7. Mark C. Thurber, Benedicte Tangen Istad. Norway’s evolving champion: Statoil and the politics of state enterprise. Oil and Governance // University Press, Cambridge, 2012. – P. 599.
8. Gaddy C.G., Ickes B.W. Resource Rents and the Russian Economy // Eurasian Geography and Economics. – 2005. – Vol. 46. № 8. – Pp. 559–583.

Концептуальные основы анализа финансового состояния в системе корпоративного менеджмента: теория и практика
Губанов Р.С., кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики, менеджмента и маркетинга Рязанского института (филиала) Московского политехнического университета, старший научный сотрудник Центра отраслевой экономики Федерального государственного бюджетного учреждения «Научно-исследовательский финансовый институт», e-mail: gubanof@mail.ru

Аннотация. В статье рассматриваются цели, задачи, организационные условия проведения анализа финансового состояния на уровне корпораций. Исследуется категориальный аппарат концептуальных основ анализа финансового состояния. Анализируются различные методики расчета финансовых коэффициентов с учетом существующих стандартов их значений, разработанных в развитых странах. Определяется характер влияния результатов финансового состояния корпораций на стабилизацию и дальнейшее развитие экономики России.
Ключевые слова: анализ, финансы, финансовое состояние, финансовый анализ, менеджмент, финансовый менеджмент, корпоративный менеджмент.

Литература
1. Постановление Правительства РФ от 25 июня 2003 г. № 367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» // СПС «ГАРАНТ».
2. Безбородова Т.М., Лыба А.И., Хохлов М.О. Информационное обеспечение финансового анализа // Сибирский торгово-экономический журнал. – 2009. – № 8.
3. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: В 2-х т.: пер. с англ. / под ред. В.В. Ковалева. – СПб.: Экономическая школа, 1997.
4.  Веснин В.Р. Менеджмент: учебник – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Проспект, 2012. – 616 с.
5. Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент: учеб.-справ. пособие. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС. – 2001. – 496 с.
6. Микитухо А.А. Аналитические показатели ликвидности и платежеспособности в системе финансового анализа банкротства фирмы // Фундаментальные исследования. – 2014. – № 6–2. – С. 309–313.
7. Осипова Т.Ю. Финансовый менеджмент хозяйствующего субъекта (на примере организаций) // Проблемы учета и финансов. – 2011. – № 1. – С. 31–40.
8. Румянцева Е.Е. Новая экономическая энциклопедия. – 4-е изд. – М.: ИНФРА-М, 2013. – VI. – 826 с.
9.  Толкачёва Н.А.  Финансовый менеджмент: учеб. пособие / Н.А. Толкачёва, Т.И. Мельникова. – М.–Берлин: Директ-Медиа, 2014. – 228 с.
10. Турманидзе Т.У. Финансовый анализ: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. – 287 с.
11. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник для бакалавров / под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юрайт; 2014. – 714 с.
12. Финансовый менеджмент: учебник / коллектив авторов; под ред. Н.И. Берзона и Т.В. Тепловой. – М.: КНОРУС, 2013. – 656 с.
13. Финансовый менеджмент: учебник / Д.А. Ендовицкий, Н.Ф. Щербакова, А.Н. Исаенко и др.; под общ. ред. д-ра экон. наук, профессора Д.А. Ендовицкого. – М.: Рид Групп, 2011. – 800 с.
14. Незамайкин В.Н. Финансовый менеджмент: учебник для бакалавров / В.Н. Незамайкин, И.Л. Юрзинова. – М.: Юрайт, 2015. – 467 с. – (Серия: Бакалавр. Базовый курс).
15. Чуев И.Н. Комплексный экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебник / И.Н. Чуев, Л.Н. Чуева. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2010. – 384 с.

Conceptual bases of analysis of financial condition in corporate management: theory and practice
Gubanov R.S., candidate of economic Sciences, associate Professor, Department of Economics, management and marketing of the Ryazan Institute (branch) of the Moscow Polytechnic University, senior researcher of the Sectorial Economy Center Federal state budgetary institution «Scientific research Institute of Finance»

Annotation. This article discusses the goals, objectives, organizational modalities of financial analysis at the corporate level. We investigate the categorical apparatus of the conceptual foundations of the analysis of financial condition. The various methods of calculating financial ratios based on existing standards of values developed in the developed countries. Determine the nature of the impact of the financial condition of corporate results in the stabilization and further development of the Russian economy.
Keywords: analysis, finance, financial condition, financial analysis, management, financial management, corporate management.

References
1. Postanovlenie Pravitel'stva RF ot 25 ijunja 2003 g. № 367 «Ob utverzhdenii Pravil provedenija arbitrazhnym upravljajushhim finansovogo analiza» // SPS «GARANT».
2. Bezborodova T.M., Lyba A.I., Hohlov M.O.  Informacionnoe obespechenie finansovogo analiza // Sibirskij torgovo-jekonomicheskij zhurnal – 2009. – № 8.
3. Brighem Ju., Gapenski L. Finansovyj menedzhment: Polnyj kurs: V 2-h t. / Per. s angl.; pod red. V.V. Kovaleva. SPb: Jekonomicheskaja shkola, 1997.
4. Vesnin V.R. Menedzhment: uchebnik – 4-e izd., pererab. i dop. – Moskva: Prospekt, 2012. – 616 s.
5. Karatuev A.G. Finansovyj menedzhment: Uchebno-spravochnoe posobie. – M.: ID FBK-PRESS. – 2001. – 496 s.
6.  Mikituho A.A.  Analiticheskie pokazateli likvidnosti i platezhesposobnosti v sisteme finansovogo analiza bankrotstva firmy // Fundamental'nye issledovanija № 6-2 2014 – S. 309–313.
7. Osipova T.Ju. Finansovyj menedzhment hozjajstvujushhego sub'ekta (na primere organizacij) // Problemy ucheta i finansov. № 1. 2011. – S. 31–40.
8. Rumjanceva E.E. Novaja jekonomicheskaja jenciklopedija. – 4-e izd. – M.: INFRA-M, 2013. – VI. – 826 s.
9.  Tolkacheva N.A.  Finansovyj menedzhment: uchebnoe posobie / N.A. Tolkacheva, T.I. Mel'nikova. – M. – Berlin: Direkt-Media, 2014. – 228 s.
10. Turmanidze T.U. Finansovyj analiz: uchebnik dlja studentov vuzov, obuchajushhihsja po jekonomicheskim special'nostjam / T.U. Turmanidze. – 2-e izd., pererab. i dop. – M. JuNITI-DANA, 2013. – 287 s.
11. Finansy, denezhnoe obrashhenie i kredit: uchebnik dlja bakalavrov / pod red. M.V. Romanovskogo, O.V. Vrublevskoj. – 2-e izd., pererab. i dop. – M. Izdatel'stvo Jurajt; 2014. – 714 s.
12. Finansovyj menedzhment: uchebnik / kollektiv avtorov; pod red. N.I. Berzona i T.V. Teplovoj. – M.: KNORUS, 2013. – 656 s.
13. Finansovyj menedzhment: uchebnik / Endovickij D.A., Shherbakova N.F., Isaenko A.N. i dr.; pod obshhej red. d-ra jekon. nauk, professora D.A. Endovickogo. – M.: Rid Grupp, 2011. – 800 s.
14. Nezamajkin V.N. Finansovyj menedzhment: uchebnik dlja bakalavrov / V.N. Nezamajkin, I.L. Jurzinova. – M.: Izdatel'stvo Jurajt, 2015. – 467 s. – Serija Bakalavr. Bazovyj kurs.
15. Chuev I.N. Kompleksnyj jekonomicheskij analiz finansovo-hozjajstvennoj dejatel'nosti: Uchebnik / I.N. Chuev, L.N. Chueva. – 3-e izd., pererab. i dop. – M. Izdatel'sko-torgovaja korporacija «Dashkov i K», 2010. – 384 s.

Бюджетирование с нулевой базой
Лантюгова Д.С., магистр финансового факультета, направления «Финансовый менеджмент» РЭУ им. Г.В. Плеханова, г. Москва, Россия, e-mail: daria.lantyugova@mail.ru

Aннотация. В статье раскрыто понятие одного из методов составления бюджета – бюджетирования с нулевой базой (ЗББ). Рассмотрены основные этапы, достоинства и недостатки данного метода, а также некоторые заблуждения, связанные с методом бюджетирования с нулевой базой.
Ключевые слова: бюджетирование, бюджетирование с нулевой базой (ЗББ), традиционный подход к бюджетированию, этапы бюджетирования, планирование, прогнозирование.

Литература
1.  Робинсон М.  Бюджетирование, ориентированное на результат: учеб. пособие. – Clear, 2011 [Электронный ресурс]. URL: pempal.org/sites/pempal/files/attachments/pb-budgeting-manual_rus.pdf
2. Конев А.  «Кризисное» бюджетирование // Федеральное агентство финансовой информации [Электронный ресурс]. URL:  ippnou.ru/print/005691/ (дата обращения: 01.02.2017).
3. Паркинсон Джон. Бюджетирование с нуля – как это делается // GAAP.RU. 2015 [Электронный ресурс]. URL: gaap.ru/articles/Byudzhetirovanie_s_nulya_kak_eto_delaetsya/ (дата обращения 01.02.2017).
4. Тиммерманс Крис. Бюджетирование «с нуля»: уже больше, чем просто антикризисный инструмент // GAAP.RU. 2015 [Электронный ресурс]. URL: gaap.ru/articles/Byudzhetirovanie_s_nulya_uzhe_bolshe_chem_prosto_antikrizisnyy_instrument/ (дата обращения: 01.02.2017).
5. Хруцкий В.Е. Бюджетирование на нулевой основе, 2009 [Электронный ресурс]. URL: masters.donntu.org/2011/iem/lovikov/library/article2.htm
6. Renita Wolf. Broken budgets? // Strategic Finance, vol. 6, 2015.
7. Shaun Callaghan, Kyle Hawke, Carey Mignerey Five myths (and realities) about zero-based budgeting // McKinsey, 2014 [Электронный ресурс]. URL: mckinsey.com/business-functions/strategy-and-corporate-finance/our-insights/five-myths-and-realities-about-zero-based-budgeting (дата обращения: 01.02.2017).

Zero-based budgeting
Lantyugova D.S., magister of Financial Faculty of Plekhanov Russian University of Economics, Moscow, Russia

Annotation. The article deals with the concept of Zero-Based Budgeting (ZBB). The main stages of ZBB, its advantages and disadvantages, as well as some myths, related to ZBB are analyzed.
Keywords:  budgeting, Zero-Based Budgeting (ZBB), traditional method of budgeting, stages of budgeting, planning, forecasting.

References
1. Robinson M. Byudzhetirovanie, orientirovannoe na rezultat: uchebnoe posobie. – Clear, 2011 [Electronic resource]. URL: pempal.org/sites/pempal/files/attachments/pb-budgeting-manual_rus.pdf
2. Konev A. «Crisisnoye» byudzhetirovanie // Federalnoye Agentstvo Finansovoy Informatsii [Electronic resource]. URL: ippnou.ru/print/005691/ [Retrieved: 01.02.2017].
3. Parkinson John Byudzhetirovanie s nulya – kak eto delaetsya // GAAP.RU. 2015 [Electronic resource]. URL: gaap.ru/articles/Byudzhetirovanie_s_nulya_kak_eto_delaetsya (Retrieved: 01.02.2017).
4.  Timmermans Kris  Byudzhetirovanie s nulya: uzhe bolshe chem prosto antikrizisnyy instrument // GAAP.RU. 2015 [Electronic resource]. URL: gaap.ru/articles/Byudzhetirovanie_s_
nulya_uzhe_bolshe_chem_prosto_antikrizisnyy_instrument/ (Retrieved: 01.02.2017).
5. Hrutsky V.E. Byudzhetirovanie na nulevoy osnove, 2009 [Electronic resource]. URL: masters.donntu.org/2011/iem/lovikov/library/article2.htm
6. Renita Wolf Broken budgets? // Strategic Finance, vol. 6, 2015.
7. Shaun Callaghan, Kyle Hawke, Carey Mignerey Five myths (and realities) about zero-based budgeting // McKinsey, 2014 [Electronic resource]. URL: mckinsey.com/

 

ИНВЕСТИЦИИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО
INVESTMENTS AND BUSINESS

Конкурентоспособность, инновационный потенциал национальной экономики и малого предпринимательства:  когнитивная модель, оценка, управление
Филобокова Л.Ю., доктор экономических наук, профессор кафедры инновационного предпринимательства ФГБОУ ВО МГТУ им. Н.Э. Баумана, e-mail: ofilobokova@list.ru
Дробкова О.С., аспирантка кафедры инновационного предпринимательства ФГБОУ ВО МГТУ им. Н.Э. Баумана, e-mail: odrobkova@mail.ru

Аннотация. Глобализация экономических процессов предопределяет модернизацию подходов к управлению системой национального хозяйства и формирующих ее подсистем, в том числе и малым предпринимательством, в процессе эволюционного развития которого произошла трансформация функциональной роли в формировании конкурентной среды и обеспечении конкурентоспособности экономики страны. Максимальный управленческий эффект достигается в условиях адресности и актуальности мер управляющего воздействия, учитывающих связи и взаимосвязи элементов управляемой системы, их качественно-количественную оценку (расчет и измерение), обоснованию методических подходов к которым посвящена данная статья.
Ключевые слова: национальная экономика, малое предпринимательство, конкурентоспособность, управление и оценка.

Литература
1. Федеральный закон от 24.07.2007 № 209-ФЗ «О развитии малого и среднего предпринимательства Российской Федерации».
2. Стратегия инновационного развития Российской Федерации на период до 2020 года, утвержденная распоряжением правительства Российской Федерации от 08.12.2011 № 2227-р.
3.  Смит А. Исследования о природе и причинах богатства народов. – М.: Эксмо, 2007. – С. 255.
4. Гордон Я. Целевая конкуренция [Текст]: пер. с англ. / Я. Гордон. – М.: Вершина, 2006. – С. 368.
5. Портер М. Конкуренция [Текст]: пер. с англ. / М. Портер. – М.: Издательский дом «Вильямс», 2005. – С. 608.
6. Прудский В.Г., Магданов П.В. Генезис понятия цели управления организацией // Вестник ИНЖЭКОНа. Сер.: Экономика. – 2010. – Вып. 2 (37). – С. 17–21.
7. Ansoff H.I. Concept of Strategic Management // Journal of Business Policy. – 1972. – Vol. 2. – № 4.
8. Шумпетер Й. Теория экономического развития: пер. с нем. / общ. ред. А.Г. Милейковского. – М.: Прогресс, 1982. – С. 453.
9. Ван Хорн Дж.К. Финансовый менеджмент. – 12-е изд. – М.: Издательский дом «Вильямс», 2008 – С. 1232.
10. Филобокова Л.Ю. Управление конкурентоспособностью малого предпринимательства инструментарием бенчмаркинга // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2014. – № 41. – С. 43–51.

Competitiveness, innovative potential of national economy and small enterprise: kognitive model, estimation, management
Filobokova L.Y., Dr.Sc.(Econ), professor, certified auditor VPO MSTU n.a. N.E. Bauman
Drobkova O.S., graduate student, VPO MSTU n.a. N.E. Bauman

Annotation. Globalization of economic processes predetermines modernisation of going near a management by the system of national economy and forming her subsystems, including small enterprise, in the process of evolutional development of that transformation of functional role happened in forming of competition environment and providing of competitiveness of economy of country. A maximal administrative effect is arrived at in the conditions of addressness and actuality of measures of managing influence, taking into account connection and intercommunication of elements of the guided system, their qualitatively-quantitative estimation (calculation and measuring), the ground of the methodical going near that this article is sanctified.
Keywords: national economy, small enterprise, competitiveness, management and estimation.

References
1. Federal law № 209-FZ ot 24.07.2007g. «O razvitii malogo i srednego predprinimatel’stva Rossiiskoi Federacii».
2. Strategiya innovatsionnogo razvitiya Rossiiskoi Federacii na period do 2020 goda, ytvergdennaya rasporyageniem Pravitel’stva Rossiiskoi Federacii ot 8 dekabrya 2011 g. № 2227-r.
3. Smit A. Issledovaniya o prirode i prichinah bogatstva narodov. – M.: Eksmo. – 2007. – S.255.
4.  Gordon Ya. Tselevaya konkurenciya [Text] / Ya. Gordon / per. s angl. – M.: Vershina, 2006. – S.368.
5. Porter M. Konkurenciya [Text] / M. Porter / per. s angl. – M.: Izdatel’skii dom «Vil’yams», 2005. – S.608.
6. Prudskii V.G., Magdanov P.V. Genezis ponyatiya tseli upravleniya organizatsiei // Vestnik INGEKONa. Ser.: Ekonomika. – 2010. – Vip. 2 (37). – S. 17–21.
7. Ansoff H.I. Concept of Strategic Management // Journal of Business Policy. – 1972. – Vol. 2. – № 4.
8.  Shumpeter Y.  Teoriya ekonomicheskogo razvitiya: per. s nem. / obsh. red. A.G. Mileikovskogo. – M.: Progress, 1982. – S. 453.
9. Van Horn Dg.K. Finansovii menedgment – 12-e izd. – M.: «I.D. Vil’yams», 2008 – S.1232.
10. Filobokova L.Yu.  Upravlenie konkurentosposobnost’yu malogo predrinimatel’stva instrumentariem benchmarkinga // Finansovaya analitika: problem i resheniya. – 2014. – № 41. – S. 43–51.

Комплексная статистическая оценка инвестиционной привлекательности приморского края и пути ее повышения
Левкина Е.В., старший преподаватель Владивостокского государственного университета экономики и сервиса (ВГУЭС), г. Владивосток, e-mail: a553330@mail.ru
Баженова Н.Ф., студентка Владивостокского государственного университета экономики и сервиса (ВГУЭС), e-mail: bagenova@gmail.com

Аннотация. Понятие «инвестиционная привлекательность» многогранно. Авторами рассматривается содержание указанной дефиниции. В статье приведены результаты комплексной статистической оценки инвестиционной привлекательности Приморского края. Актуальность тематики подтверждается и тем, что за последние годы Приморский край все больше преображается как внешне, так и внутренне. Появляются интересные объекты как для жителей города, так и для иностранных граждан, например для инвесторов. Создаются новые пути привлечения внимания к Приморскому краю. Проводятся экономические форумы, конференции и др.
Ключевые слова:  инвестиции, инвестиционная привлекательность, инвестор, иностранные инвестиции, инвестиционный портфель.

Литература
1. Агеенко А.А. Методологические подходы к оценке инвестиционной привлекательности отраслей экономики региона и отдельных хозяйствующих субъектов // Вопросы статистики. – 2013. – № 6. – С. 48.
2. Деркач С.Н., Левкина Е.В. Инновационные направления развития рыбной отрасли ПК // Материалы VII Международной студенческой электронной научной конференции «Студенческий научный форум» [Электронный ресурс]. URL: scienceforum.ru/2015/1053/10271
3. Храмова О.О., Павлов В.С. Некоторые пути повышения инвестиционной привлекательности предприятия // Молодой ученый. – 2016. – № 11. – С. 1056–1059.
4. Юхтанова Ю.А., Братенкова А.В.  Сущность инвестиционной привлекательности предприятия и факторы, влияющие на нее // Молодой ученый. – 2015. – № 10. – С. 883–887.
5. Инвестиции в основной капитал – 2015 г. // Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс]. URL: gks.ru/

Integrated statistical evaluation of investment attractiveness of  primorye and the way of its growth
Levkina E.V., Senior Lecturer, VVSU (Vladivostok State University of Economics and Service, Vladivostok)
Bagenova N.F., student VVSU (Vladivostok State University of Economics and Service, Vladivostok)

Annotation. The concept of “investment attractiveness” is multifaceted. The author examines the content of this definition. The article presents the results of a comprehensive statistical evaluation of investment attractiveness of the Primorsky Territory. The relevance of topics supported by the fact that in recent years Primorye increasingly transformed, both externally and internally. There are points of interest for both local residents and foreign nationals. For example, investors. It creates new ways to achieve draw attention to the Primorsky Krai. Conducted economic forms, conference, and others.
Keywords:  investments, investment attractiveness, investor, foreign investment, investment portfolio.

References
1. Ageenko A.A. Metodologicheskie podhody k ocenke investicionnoj privlekatel'nosti otraslejj ekonomiki regiona i otdel'nyh hozjajstvujushhih subektov // Voprosy statistiki. 2013. № 6. S. 48.
2. Derkach S.N., Levkina E.V. Innovacionnye napravlenij a razvitij a rybnoj otrasli PK // Materialy VII Mezhdunarodnoj studencheskojj elektronnoj nauchnoj konferencii «Studencheskij nauchnyj forum» [Electronic resource]. URL: scienceforum.ru/2015/1053/10271
3. Hramova O.O., Pavlov V.S. Nekotorye puti povyshenija investicionnoj privlekatel'nosti predprijatija // Molodoj uchenyj. – 2016. – № 11. – S. 1056–1059.
4. Juhtanova Ju.A., Bratenkova A.V. Sushhnost' investicionnoj privlekatel'nosti predprijatija i faktory, vlijajushhie na nee // Molodoj uchenyj. – 2015. – № 10. – S. 883–887.
5. Investicii v osnovnoj kapital – 2015 g. // Federal'naja sluzhba gosudarstvennoj statistiki [Electronic resource]. URL: gks.ru/

Вопросы назначения, производства экономической экспертизы и оценки ее результатов в делах о банкротстве юридических лиц
Чернов П.Л., старший эксперт отдела финансово-аналитических и финансово-кредитных экспертиз управления экономических и строительно-технических экспертиз федерального государственного казенного учреждения «Экспертно-криминалистический центр Министерства внутренних дел Российской Федерации», капитан полиции, e-mail: plchernov@gmail.com

Аннотация. В статье освещены особенности проведения экономических экспертиз в делах о банкротстве юридических лиц в арбитражном и уголовном процессах. Рассмотрены вопросы классификации экономических экспертиз и сроков их проведения. Проанализирован процесс оценки заключения эксперта с точки зрения его относимости, допустимости, достоверности и остаточности.
Ключевые слова: экономическая экспертиза, банкротство юридических лиц, классификация и сроки экономических экспертиз, оценка заключения эксперта.
Литература
1. Федеральный закон от 26.10.2002 №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» // СПС «КонсультантПлюс».
2. Уголовный кодекс Российской Федерации: Федеральный закон от 13.06.1996 № 63-ФЗ //СПС «КонсультантПлюс».
3. Уголовно-процессуальный кодекс Российской Федерации: Федеральный закон от 18.12.2001 № 174-ФЗ //СПС «КонсультантПлюс».
4. Арбитражный процессуальный кодекс Российской Федерации: Федеральный закон от 24.07.2002 № 95-ФЗ //СПС «КонсультантПлюс».
5. Приказ МВД России от 29.06.2005 № 511 «Вопросы организации производства судебных экспертиз в экспертно-криминалистических подразделениях органов внутренних дел Российской Федерации» // СПС «КонсультантПлюс».
6. Приказ Минюста России от 12.12.2002 № 346 «Об утверждении методических рекомендаций по производству судебных экспертиз в государственных судебно-экспертных учреждениях системы Министерства юстиции Российской Федерации» // СПС «КонсультантПлюс».
7. Приказ МВД России от 27.10.2015 № 1012 «О внесении изменений в приказ МВД России от 29 июня 2005 г. № 511 «Вопросы организации производства судебных экспертиз в экспертно-криминалистических подразделениях органов внутренних дел Российской Федерации» // СПС «КонсультантПлюс».
8. Моисеева Т.Ф. Основы судебно-экспертной деятельности: Конспект лекций. – М.: РГУП. – 2016. – С. 76.
9. Орлов Ю.К. Судебная экспертиза как средство доказывания в уголовном судопроизводстве. – М.: Институт повышения квалификации РФЦСЭ. – 2005. – С. 132.
10. Федеральный закон от 31.06.2001 № 73-ФЗ «О государственной судебно-экспертной деятельности в Российской Федерации» // СПС «КонсультантПлюс».

Issues of appointment, production of economic expertise and evaluation of its results in the cases of bankruptcy of legal entities
Chernov P.L., senior expert of the department of financial and analytical expertise and financial and credit expertise of the administration of economic expertise and construction and technical expertise of the Forensic Science Center of the Ministry of Internal Affairs of the Russian Federation, the police captain

Annotation. The article presents the peculiarities of execution of economic expertise in the cases of bankruptcy of legal entities in arbitration and criminal proceedings. Considered the questions of classification and timing of economic expertise. Analyzed the evaluation process of an expert report from the point of view of its relevance, admissibility, reliability and sufficiency.
Keywords: economic expertise, bankruptcy of legal entities, classification and timing of economic expertise, assessment of expert opinion.

References
1. O nesostoiatel’nosti (bankrotstve): feder. zakon ot 26 okt. 2002 g. № 127-FZ. Dostup iz sprav.-pravovoi sistemy «Konsul’tant Plius».
2. Ugolovnyi kodeks Rossiiskoi Federatsii: feder. zakon ot 13 iiunia 1996 g. № 63-FZ. Dostup iz sprav.-pravovoi sistemy «Konsul’tant Plius».
3. Ugolovno-protsessual’nyi kodeks Rossiiskoi Federatsii: feder. zakon ot 18 dek. 2001 g. № 174-FZ. Dostup iz sprav.-pravovoi sistemy «Konsul’tant Plius».
4. Arbitrazhnyi protsessual’nyi kodeks Rossiiskoi Federatsii: feder. zakon ot 24 iiulia 2002 g. № 95-FZ. Dostup iz sprav.-pravovoi sistemy «Konsul’tant Plius».
5. Voprosy organizatsii proizvodstva sudebnykh ekspertiz v ekspertno-kriminalisticheskikh podrazdeleniiakh organov vnutrennikh del Rossiiskoi Federatsii»: prikaz MVD Rossii ot 29 iiunia 2005 g. № 511. Dostup iz sprav.-pravovoi sistemy «Konsul’tant Plius».
6. Ob utverzhdenii metodicheskikh rekomendatsii po proizvodstvu sudebnykh ekspertiz v gosudarstvennykh sudebno-ekspertnykh uchrezhdeniiakh sistemy Ministerstva iustitsii Rossiiskoi Federatsii: prikaz Miniusta Rossii ot 12 dek. 2002 g. № 346. Dostup iz sprav.-pravovoi sistemy «Konsul’tant Plius».
7. O vnesenii izmenenii v prikaz MVD Rossii ot 29 iiunia 2005 g. № 511 «Voprosy organizatsii proizvodstva sudebnykh ekspertiz v ekspertno-kriminalisticheskikh podrazdeleniiakh organov vnutrennikh del Rossiiskoi Federatsii»: prikaz MVD Rossii ot 27 okt. 2015 g. № 1012. Dostup iz sprav.-pravovoi sistemy «Konsul’tant Plius».
8. Moiseeva T.F. Osnovy sudebno-ekspertnoi deiatel’nosti: Konspekt lektsii. – M.: RGUP. 2016. S. 76.
9. Orlov Iu.K. Sudebnaia ekspertiza kak sredstvo dokazyvaniia v ugolovnom sudoproizvodstve. M.: Institut povysheniia kvalifikatsii RFTsSE. 2005. S. 132.
10. O gosudarstvennoi sudebno-ekspertnoi deiatel’nosti v Rossiiskoi Federatsii: feder. zakon ot 31 iiunia 2001 g. № 73-FZ. Dostup iz sprav.-pravovoi sistemy «Konsul’tant Plius».

Тестирование методики определения профиля инвестора в современных российских условиях
Олькова А.Е., аспирантка, старший преподаватель ФГБОУ ВО «Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ», e-mail: anna.olkova@rambler.ru

Аннотация. В статье описываются результаты тестирования авторской методики определения профиля инвестора на основе кусочно-линейной аппроксимации функции полезности. Данная методика предполагает наложение субъективных характеристик инвестора (функции полезности) на объективные характеристики портфеля (параметры его распределения). Преимуществами кусочно-линейной аппроксимации функции полезности в анализе профиля инвестора являются простота, гибкость учета предпочтений, отсутствие нереалистичных предпосылок для распределения доходности. Тестирование проводилось на материале выборки 255 открытых паевых инвестиционных фондов. Было выявлено, что в условиях низкого качества управления методика дает приемлемые результаты. Полученные для разных групп инвесторов показатели полезности согласуются с первоначальной спецификацией модели и отражают как параметры эффективности управления портфелем, так и характеристики распределения доходности. Наиболее существенные факторы, влияющие на оценки полезности по предложенному методу, выглядят следующим образом: качество управления портфелем, волатильность портфеля, асимметрия и эксцесс распределения доходности портфеля. Результаты исследования могут быть применены в деятельности управляющих компаний при определении профиля частных инвесторов.
Ключевые слова: частный неквалифицированный инвестор, профиль инвестора, функция полезности, кусочно-линейная аппроксимация.

Литература
1. Олькова А.Е. Использование кусочно-линейной аппроксимации функции полезности в оценке инвестиционных стратегий // Глобальные рынки и финансовый инжиниринг. – 2015. – Т. 2. – № 4. – С. 263–288.
2. Олькова А.Е. Качество управления паевыми инвестиционными фондами РФ: комплексная оценка // Глобальные рынки и финансовый инжиниринг. – 2016. – Т. 3. – № 1. – С. 39–66.
3. Совершенствование системы защиты инвесторов на финансовом рынке посредством введения регулирования категорий инвесторов и определения их инвестиционного профиля. Доклад Банка России для общественных консультаций. Москва, 2016 [Электронный ресурс]. URL: cbr.ru/analytics/ppc/report_30062016.pdf
4. Совершенствование системы защиты инвесторов на финансовом рынке. Презентация Банка России. Москва, 2016 [Электронный ресурс]. URL: cbr.ru/analytics/ppc/pres_30062016.pdf
5. Blur red Lines. How FinTech is shaping financial services. Global FinTech Report. PwC, 2016 [Электронный ресурс]. URL: pwc.com/gx/en/advisory-services/FinTech/PwC%20FinTech%20Global%20Report.pdf
6. FinT ech 100. Leading Global Fintech Innovators. H2 Ventures and KPMG, 2016 [Электронный ресурс]. URL: h2.vc/reports/fintechinnovators/2016/
7. Официальный сайт Московской биржи [Электронный ресурс]. URL: moex.com (дата обращения: 08.08.2016).
8. Официальный сайт Банка России [Электронный ресурс]. URL: cbr.ru (дата обращения: 08.08.2016).
9. Официальный сайт Национальной лиги управляющих [Электронный ресурс]. URL: nlu.ru (дата обращения: 20.07.2016).
10. Официальный сайт Национальной ассоциации участников фондового рынка [Электронный ресурс]. URL: naufor.ru (дата обращения: 20.07.2016).
11. Standard and Poor’s Rating [Электронный ресурс]. URL: us.spindices.com (дата обращения: 20.07.2016).

Testing the investor profiling routine under conditions of Russian stock market
Olkova A.E., Senior Lecturer, PhD student Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration, Moscow

Annotation. The article presents results of testing the investor profiling routine based on piecewise linear utility approximation. The essence of the method consists in imposing subjective investor features (described as a utility function) over portfolio return distribution. We analysed the piecewise linear model outputs on a sample of 255 Russian open-end funds. We discovered that under low asset management quality the model delivers feasible results, since expected utility estimates for diverse investor profiles prove to be consistent with initial assumptions. The given estimates capture both asset management quality level and return distribution parameters.
Keywords: private non-qualified investor, investor profile, utility function, piecewise linear approximation.

References
1. Olkova A.E. Ispol'zovanie kusochno-linejnoj approksimacii funkcii poleznosti v ocenke investicionnyh strategij // Global'nye rynki i finansovyj inzhiniring. 2015. T. 2. № 4. S. 263–288. DOI: 10.18334/grfi.2.4.2102
2. Olkova A.E. Kachestvo upravlenija paevymi investicionnymi fondami RF: kompleksnaja ocenka // Global'nye rynki i finansovyj inzhiniring. 2016. T. 3. № 1. S. 39–66. DOI: 10.18334/grfi.3.1.37064
3. Sovershenstvovanie sistemy zashhity investorov na finansovom rynke posredstvom vvedenija regulirovanija kategorij investorov i opredelenija ih investicionnogo profilja. Doklad Banka Rossii dlja obshhestvennyh konsul'tacij. Moskva, 2016 [Electronic resource]. URL:  cbr.ru/analytics/ppc/report_30062016.pdf
4. Sovershenstvovanie sistemy zashhity investorov na finansovom rynke. Prezentacija Banka Rossii. Moskva, 2016 [Electronic resource]. URL: cbr.ru/analytics/ppc/pres_30062016.pdf
5. Blurred Lines. How FinTech is shaping financial services. Global FinTech Report.PwC, 2016 [Electronic resource]. URL: pwc.com/gx/en/advisory-services/FinTech/PwC%20FinTech%20Global%20Report.pdf
6. FinTech 100. Leading Global Fintech Innovators. H2 Ventures and KPMG, 2016 [Electronic resource]. URL: h2.vc/reports/fintechinnovators/2016/
7. Moscow Exchange official website [Electronic resource]. URL: moex.com (Retrieved: 08.08.2016).
8. Bank of Russia official website [Electronic resource]. URL: cbr.ru (Retrieved: 08.08.2016).
9. Russian National Trustee League [Electronic resource]. URL: nlu.ru (Retrieved: 20.07.2016).
10. Russian National Stock Market Dealers Association [Electronic resource]. URL: naufor.ru (Retrieved: 20.07.2016).
11. Standard and Poor’s Rating [Electronic resource]. URL:  us.spindices.com (Retrieved: 20.07.2016).

 

БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ И ОТЧЕТНОСТЬ
BOOKKEEPING AND REPORTING

Особенности учета гудвилла: сравнительная характеристика требований российских стандартов бухгалтерского учета и международных стандартов финансовой отчетности
Телегина Т.О.,  студентка 4-го курса Владимирского государственного университета им. Александра Григорьевича и Николая Григорьевича Столетовых, e-mail: teleginatanya395@gmail.com

Аннотация. Статья содержит определение понятия «гудвилл», сравнительную характеристику учета деловой репутации компании согласно Международным стандартам финансовой отчетности и согласно российским принципам. Приведен пример учета гудвилла в финансовой отчетности предприятия в международной и российской практике.
Ключевые слова: гудвилл, нематериальные активы, МСФО, РПБУ, активы, деловая репутация.

Литература
1. Консалтинговое агентство Brand Finance [Электронный ресурс]. URL: brandfinance.com
2. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. – Т. 2. – Киев: Эльга; Ника-Центр, 2012. – 512 с.
3. Международный стандарт финансовой отчетности (IAS) 38 «Нематериальные активы», утвержденный приказом Минфина России от 18.07.2012 № 106н (ред. от 21.01.2015).
4. Положение по бухгалтерскому учету «Учет нематериальных активов (ПБУ 14/2007)» (приказ Минфина России от 27.12.2007 № 153н (ред. от 16.05.2016).
5. По материалам: Сходства и различия – сравнение Международных стандартов финансовой отчетности с общепринятыми правилами бухгалтерского учета США и Российскими правилами бухгалтерского учета – PWC, 2007.
6. Иноземцева Ю.А. Сколько стоит доброе имя // Главная книга. – 2014. –№ 8. – С. 71–74.

The specificity of goodwill assessment: the comparative characteristic of requirements of the russian accounting standards and international financial reporting standards
Telegina T.O., fourth-year student of Vladimir State University named after Alexander and Nikolay Stoletovs

Annotation. The article contains a definition of “goodwill”, a comparative description of assessing the company goodwill in accordance with international financial reporting standards and in accordance with the Russian principles. The article provides an example of goodwill assessment in the financial statements of an enterprise in international and Russian practice.
Keywords: goodwill, intangible assets, IFRS, Russian accounting standards, assets, business reputation.

References
 1. Konsaltingovoe agentstvo Brand Finance [Electronic resource]. URL: brandfinance.com
2. Blank I.A. Osnovy investicionnogo menedzhmenta T. 2. – K.: Jel’ga – N. Nika-Centr, 2012. – 512 s.
3. Mezhdunarodnyj standart finansovoj otchetnosti (IAS) 38 «Nematerial’nye aktivy», utverzhdennyj prikazom Minfina RF ot 18.07.2012 № 106n (red. ot 21.01.2015).
4. Polozhenie po buhgalterskomu uchetu «Uchet nematerial’nyh aktivov (PBU 14/2007)» (Prikaz Minfina Rossii ot 27.12.2007 № 153n (red. ot 16.05.2016).
5. Po materialam: Shodstva i razlichija – Sravnenie Mezhdunarodnyh standartov finansovoj otchetnosti s Obshheprinjatymi pravilami buhgalterskogo ucheta SShA i Rossijskimi pravilami buhgalterskogo ucheta – PWC. 2007.
6. Inozemceva Ju.A. Skol’ko stoit dobroe imja // Glavnaja kniga. – 2014. – № 8. – S. 71–74.

 

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ БАНКОВ И СТРАХОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ
CONTROL BY THE FINANCE OF BANKS AND INSURANCE COMPANIES

Оптимизация кредитного портфеля микрофинансовой организации по критериям доходности, риска и ликвидности
Каблукова А.В., начальник отдела финансирования проектов, микрофинансовая организация «Фонд поддержки малого предпринимательства Хабаровского края», г. Хабаровск, e-mail: 214@fond27.ru
Барчуков А.В., доктор экономических наук, профессор кафедры финансов и бухгалтерского учета Дальневосточного государственного университета путей сообщения, г. Хабаровск, e-mail: barchukov_alex@mail.ru

Аннотация. В условиях нестабильности российской экономики невозможно сформировать идеальный кредитный портфель, однако предложенные мероприятия позволят микрофинансовой организации оптимизировать стратегию выдачи ссуд по критериям доходности, риска и ликвидности, а также обеспечат возможность финансовому институту минимизировать риски при достижении целевых установок кредитной политики.
Ключевые слова: малое предпринимательство, микрофинансовая организация, кредитный риск, залоговый риск, снижение рисков, альтернативы кредитной политики, кредитный портфель.

Литература
1. О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности: Положение Банка России от 26.03.2004 № 254-П (с учетом изм. и доп.) [Электронный ресурс] // СПС «КонсультантПлюс».
2. О типичных банковских рисках: письмо Банка России от 23.06.2004 № 70-Т (с учетом изм. и доп.) [Электронный ресурс] // СПС «КонсультантПлюс».
3. Алиев Б.Х., Идрисова С.К., Рабаданова Д.А. Оценка кредитного портфеля в целях обеспечения устойчивости банковского сектора региона // Финансы и кредит. – 2013. – № 25. – С. 2–8.
4. Барыбин В.В., Крыксин Г.В. О механизме регулирования кредитных рисков в условиях нестабильности экономической конъюнктуры // Деньги и кредит. – 2012. – № 3. – С. 43–47.
5. Бордакова М.В. Исследование понятия «рейтинговая система оценки кредитного риска» // Финансы и кредит. – 2012. – № 37. – С. 61–69.
6. Ковалев П.П. Банковский риск-менеджмент. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 319 с.
7. Мануйленко В.В. Риск-ориентированный подход к формированию кредитного портфеля коммерческого банка: инновационный аспект // Финансы и кредит. – 2012. – № 16 (496). – С. 48–57.
8. Муравецкий А.Н., Кунташев П.А. О возможностях снижения риска кредитного портфеля // Финансы и кредит. – 2013. – № 16 (544). – С. 61–65.
9. Петросян Н.Э. Методы максимизации доходности портфеля коммерческого банка // Финансы и кредит. – 2013. – № 28 (556). – С. 22–25.
10. Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации [Электронный ресурс]. URL: cbr.ru
11. Яшин М.В. Механизм формирования кредитного портфеля коммерческого банка с учетом риска возникновения просроченной задолженности // Финансы и кредит. – 2013. – № 33. – С. 65–72.
12. Микрофинансовая организация «Фонд поддержки малого предпринимательства Хабаровского края [Электронный ресурс]. URL: fond27.ru

 Credit portfolio optimization of the microfinance organization by the profitability, risk, and liquidity criteria
Kablukova A.V., Head of financing department microfinance organization «Khabarovsk Territory SME Support Fund» (Khabarovsk)
Barchukov A.V., Doctor of economic sciences, professor of Finance and Accounting department, Far Eastern State Transport University (Khabarovsk)

Annotation. It is impossible to establish an ideal credit portfolio due to instability of the Russian economy, but the proposed activities would enable the microfinance organization to streamline the lending strategy on the profitability, risk and liquidity criteria, as well as to allow the financial institution to minimize the risks in reaching the targeted credit policy.
Keywords: small business, microfinance organization, credit risk, collateral risk, risk reduction, credit policy alternatives, credit portfolio.

References
1. O poryadke formirovaniya kreditnymi organizaciyami rezervov na vozmozhnye poteri po ssudam, po ssudnoj i priravnennoj k ney zadolzhennosti: Polozhenie Banka Rossii ot 26 marta 2004 g. № 254-P (s uchetom izmenenyy i dopolnenyy [Electronic resource] // Spravochno-pravovaya sistema «Konsul’tantPlyus».
2. O tipichnyh bankovskih riskah: Pis’mo Banka Rossii № 70-T ot 23.06.2004 g. (s uchetom izmenenyy i dopolnenyy) [Electronic resource] // Spravochno-pravovaya sistema «Konsul’tantPlyus».
3.  Aliev B.H., Idrisova S.K., Rabadanova D.A.  Ocenka kreditnogo portfelya v celyah obespecheniya ustoychivosti bankovskogo sektora regiona // Finansy i kredit. – 2013. – № 25. – S. 2–8.
4. Barybin V.V., Kryksin G.V. O mekhanizme regulirovaniya kreditnyh riskov v usloviyah nestabil’nosti ekonomicheskoy kon’yunktury // Den’gi i kredit. – 2012. – № 3. – S. 43–47.
5. Bordakova M.V. Issledovanie ponyatiya «reytingovaya sistema ocenki kreditnogo riska» // Finansy i kredit. – 2012. – № 37. – S. 61–69.
6. Kovalev P.P. Bankovskiy risk-menedzhment. – M., INFRA-M, 2013. – 319 s.
7. Manuylenko V.V.  Risk-orientirovannyy podhod k formirovaniyu kreditnogo portfelya kommercheskogo banka: innovacionnyy aspekt // Finansy i kredit. – 2012. – № 16 (496). – S. 48–57.
8.  Muraveckiy A.N., Kuntashev P.A. O vozmozhnostyah snizheniya riska kreditnogo portfelya // Finansy i kredit. – 2013. – № 16 (544). – S. 61–65.
9. Petrosyan N.E. Metody maksimizacii dohodnosti portfelya kommercheskogo banka // Finansy i kredit. – 2013. – № 28 (556). – S. 22–25.
10. Central’nyy bank Rossiyskoy Federacii. Oficial’nyy sayt Central’nogo banka Rossiyskoy Federacii [Electronic resource]. URL: cbr.ru
11. Yashin M.V. Mekhanizm formirovaniya kreditnogo portfelya kommercheskogo banka s uchetom riska vozniknoveniya prosrochennoy zadolzhennosti // Finansy i kredit. – 2013. – № 33. – S. 65–72.
12. Mikrofinansovaya organizaciya «Fond podderzhki malogo predprinimatel’stva Habarovskogo kraya. Oficial’nyy sayt Fonda – URL: fond27.ru

Инвестиционное страхование жизни: современное состояние и перспективы развития
Давлетшина Л.М., кандидат экономических наук, доцент кафедры общего менеджмента Института управления, экономики и финансов, Казанский (Приволжский) федеральный университет, e-mail: 663499@mail.ru
Мухамадиярова Р.И., студентка 1-го курса магистратуры Института управления, экономики и финансов, Казанский (Приволжский) федеральный университет, e-mail: muhamadiyarova.r@mail.ru

Аннотация. В статье рассматриваются основные составляющие инвестиционного страхования жизни с целью выявления конкурентных преимуществ, особенностей и недостатков, позволяющих оценить существующее состояние и спрогнозировать перспективы его развития. На основании проведенного анализа периодических изданий определены основные преимущества и недостатки unit-linked; выявлены особенности, которые следует учитывать в процессе внедрения данного продукта на российский страховой рынок на основе анализа этапов и современного состояния страхования, а также смоделирован примерный алгоритм реализации страхового полиса клиентам             на российском рынке страховых услуг на основе анализа опыта зарубежных стран.
Ключевые слова: страхование жизни, инвестиционные продукты, английское страхование, unit-linked.

Литература
1. Хакимов Ш. Unit-linked. Инвестиционное страхование жизни // Финансовый консультант. – 2013. – № 9. – С. 12–15.
2. A general report of Germany // Unit-linked insurance. – 2000. – С. 36–37.
3. Outreville F. Theory and practice of Insurance. – New York: Kluwer Academic Publishers, 1998.
4.  Connor P. Unit linked life insurance // Cambridge: International series on Actuarial Science. – 2008. – P. 1–27.
5. Saravanakumar S., Mahadevan A. Multi-dimensions of unit linked insurance plan among various investment avenues // International Journal of Enterprise and Innovation Management Studies. – 2010. – № 1 (3). – P. 53–60.

Life insurance investment: the current state and prospects of development
Davletshina L.M., candidate of Economic Sciences, Associate Professor of Department of General Management of the Institute of Management, Economics and Finance in Kazan (Volga region) Federal University
Muhamadiyarova R.I., student of 1-year of master degree of the Institute of Management, Economics and Finance in Kazan (Volga region) Federal University

Annotation. The article deals with the main components of the life insurance investment in order to identify competitive advantages, features and disadvantages, which allow evaluating the current state and forecasting the prospects of its development. The relevance of the research topic is determined by the insufficient development of modern scientific conception about the investment insurance; lack of effectiveness of the insurance protection of the population against social risks. In the article basing on the analysis of periodicals were defined the basic advantages and disadvantages of «unit-linked»; the features that should be considered in the implementation of the product on the Russian insurance market.
In addition, was modulated an exemplary algorithm of insurance policy’s realization to clients on the Russian insurance market basing on the analysis of foreign experience.
Keywords: life insurance, investment products, the British insurance, unit-linked.

Referenses
1. Hakimov S. Unit-linked. Investing life insurance // Financial consultant. – 2013. – № 9. – P. 12–15.
2. A general report of Germany // Unit-linked insurance. – 2000. – С. 36–37.
3. Outreville F. Theory and practice of Insurance. – New York: Kluwer Academic Publishers, 1998.
4.  Connor P. Unit linked life insurance // Cambridge: International series on Actuarial Science. – 2008. – P. 1–27.
5. Saravanakumar S., Mahadevan A. Multi-dimensions of unit linked insurance plan among various investment avenues // International Journal of Enterprise and Innovation Management Studies. – 2010. – № 1 (3). – P. 53–60. business-functions/strategy-and-corporate-finance/our-insights/five-myths-and-realities-about-zero-based-budgeting (Retrieved: 01.02.2017).

19.06.2017

Ранее просмотренные страницы

Список просмотренных товаров пуст
Список сравниваемых товаров пуст
Список избранного пуст
Ваша корзина пуста
Яндекс.Метрика